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Uittreksel uit arrest nr. 167/2008 van 27 november 2008 Rolnummer 4345 In zake : de prejudiciële vraag over de artikelen 14 en 15 van de wet van 15 december 2004 betreffende financiële zekerheden en houdende diverse fiscale bepalingen inzak Het Grondwettelijk Hof, samengesteld uit de voorzitters M. Melchior en M. Bossuyt, en de rechter(...) Extrait de l'arrêt n° 167/2008 du 27 novembre 2008 Numéro du rôle : 4345 En cause : la question préjudicielle concernant les articles 14 et 15 de la loi du 15 décembre 2004 relative aux sûretés financières et portant des dispositions fiscal La Cour constitutionnelle, composée des présidents M. Melchior et M. Bossuyt, et des juges R. He(...)
GRONDWETTELIJK HOF COUR CONSTITUTIONNELLE
Uittreksel uit arrest nr. 167/2008 van 27 november 2008 Extrait de l'arrêt n° 167/2008 du 27 novembre 2008
Rolnummer 4345 Numéro du rôle : 4345
In zake : de prejudiciële vraag over de artikelen 14 en 15 van de wet En cause : la question préjudicielle concernant les articles 14 et 15
van 15 december 2004 betreffende financiële zekerheden en houdende de la loi du 15 décembre 2004 relative aux sûretés financières et
diverse fiscale bepalingen inzake zakelijke-zekerheidsovereenkomsten portant des dispositions fiscales diverses en matière de conventions
en leningen met betrekking tot financiële instrumenten, gesteld door constitutives de sûreté réelle et de prêts portant sur des instruments
de beslagrechter te Neufchâteau. financiers, posée par le juge des saisies de Neufchâteau.
Het Grondwettelijk Hof, La Cour constitutionnelle,
samengesteld uit de voorzitters M. Melchior en M. Bossuyt, en de composée des présidents M. Melchior et M. Bossuyt, et des juges R.
rechters R. Henneuse, E. De Groot, L. Lavrysen, A. Alen, J.-P. Snappe, Henneuse, E. De Groot, L. Lavrysen, A. Alen, J.-P. Snappe, J.-P.
J.-P. Moerman, E. Derycke en J. Spreutels, bijgestaan door de griffier Moerman, E. Derycke et J. Spreutels, assistée du greffier P.-Y.
P.-Y. Dutilleux, onder voorzitterschap van voorzitter M. Melchior, Dutilleux, présidée par le président M. Melchior,
wijst na beraad het volgende arrest : après en avoir délibéré, rend l'arrêt suivant :
I. Onderwerp van de prejudiciële vraag en rechtspleging I. Objet de la question préjudicielle et procédure
Bij beschikking van 20 november 2007 in zake M.M. en M.-C. G. tegen Par ordonnance du 20 novembre 2007 en cause de M.M. et M.-C. G. contre
L.L. en anderen, waarvan de expeditie ter griffie van het Hof is L.L. et autres, dont l'expédition est parvenue au greffe de la Cour le
ingekomen op 22 november 2007, heeft de beslagrechter te Neufchâteau 22 novembre 2007, le juge des saisies de Neufchâteau a posé la
de volgende prejudiciële vraag gesteld : question préjudicielle suivante :
« Artikel 1675/7, § 1, van het Gerechtelijk Wetboek bepaalt dat de « L'article 1675/7, § 1er, du Code judiciaire stipule que la décision
beschikking van toelaatbaarheid een toestand van samenloop tussen de
schuldeisers doet ontstaan en de opschorting van de loop van de d'admissibilité fait naître une situation de concours entre les
interesten en de onbeschikbaarheid van het vermogen van de verzoeker créanciers et a pour conséquence la suspension du cours des intérêts
tot gevolg heeft. Artikel 1675/7, § 3, bepaalt zijnerzijds dat de et l'indisponibilité du patrimoine du requérant. L'article 1675/7, §
beschikking van toelaatbaarheid voor de verzoeker het verbod inhoudt 3, stipule quant à lui que la décision d'admissibilité entraîne
om, behoudens de toestemming van de rechter, (...) enige daad te l'interdiction pour le requérant, sauf autorisation du juge (...)
stellen die een schuldeiser zou bevoordelen; paragraaf 4 van dat d'accomplir tout acte susceptible de favoriser un créancier; en son §
artikel bepaalt dat de gevolgen van de beschikking van toelaatbaarheid 4, cet article prévoit que les effets de la décision d'admissibilité
verder lopen tot de verwerping, het einde of de herroeping van de se prolongent jusqu'au rejet, jusqu'au terme ou jusqu'à la révocation
aanzuiveringsregeling, onder voorbehoud van de bepalingen van de du règlement collectif de dettes, sous réserve des stipulations du
aanzuiveringsregeling. plan de règlement.
De bepalingen van de artikelen 14 en 15, § 1, van de wet van 15 Les dispositions des articles 14 et 15, § 1er, de la loi du 15
december 2004 betreffende financiële zekerheden wijken af van de décembre 2004 sur les sûretés financières dérogent aux articles 1675/7
artikelen 1675/7 en 1675/9, § 1, 4°, van het Gerechtelijk Wetboek, in et 1675/9, § 1er, 4°, du Code judiciaire en ce qu'elles permettent que
zoverre zij het mogelijk maken dat netting -overeenkomsten worden les conventions de netting soient opposées aux créanciers et aux tiers
tegengesteld aan de schuldeisers en aan derden onder de voorwaarden waarin die artikelen voorzien, onder andere in geval van samenloop. moyennant le respect des conditions prévues par ces articles, notamment en cas de situation de concours.
Brengen de artikelen 14 en 15 van de wet van 15 december 2004, in Les articles 14 et 15 de la loi du 15 décembre 2004, lus en
samenhang gelezen met de artikelen 1675/7 en 1675/9, § 1, 4°, van het combinaison avec les articles 1675/7 et 1675/9, § 1er, 4°, du Code
Gerechtelijk Wetboek, een discriminatie teweeg in de zin van de artikelen 10 en 11 van de Grondwet ? ». judiciaire créent-ils une discrimination au sens des articles 10 et 11 de la Constitution ? ».
(...) (...)
III. In rechte III. En droit
(...) (...)
B.1. Met de prejudiciële vraag wordt het Hof verzocht zich uit te B.1. La question préjudicielle invite la Cour à se prononcer sur la
spreken over de bestaanbaarheid, met de artikelen 10 en 11 van de compatibilité, avec les articles 10 et 11 de la Constitution, des
Grondwet, van de artikelen 14 en 15, § 1, van de wet van 15 december articles 14 et 15, § 1er, de la loi du 15 décembre 2004 relative aux
2004 betreffende financiële zekerheden en houdende diverse fiscale sûretés financières et portant des dispositions fiscales diverses en
bepalingen inzake zakelijke-zekerheidsovereenkomsten en leningen met matière de conventions constitutives de sûreté réelle et de prêts
betrekking tot financiële instrumenten, in samenhang gelezen met de portant sur des instruments financiers, lus en combinaison avec les
artikelen 1675/7 en 1675/9, § 1, 4°, van het Gerechtelijk Wetboek, in articles 1675/7 et 1675/9, § 1er, 4°, du Code judiciaire, en ce qu'ils
zoverre zij het mogelijk maken dat netting- overeenkomsten worden permettent que les conventions de netting soient opposées aux
tegengesteld aan de schuldeisers en aan derden onder de voorwaarden créanciers et aux tiers moyennant le respect des conditions prévues
waarin die artikelen voorzien, onder andere in geval van samenloop. par lesdits articles, notamment en cas de situation de concours.
B.2.1. De voormelde artikelen 14 en 15, § 1, bepalen : B.2.1. Les articles 14 et 15, § 1er, précités disposent :
«

Art. 14.De netting-overeenkomsten alsook de ontbindende bedingen en

«

Art. 14.Les conventions de netting, ainsi que les clauses et

voorwaarden of de bedingen en voorwaarden met betrekking tot de
vroegtijdige beëindiging die zijn vastgelegd om de schuldvernieuwing conditions résolutoires ou de déchéance du terme stipulées pour
of -vergelijking mogelijk te maken, kunnen, zonder voorafgaande permettre la novation ou la compensation, peuvent, sans mise en
ingebrekestelling of gerechtelijke beslissing, niettegenstaande elke demeure ni décision judiciaire préalable, nonobstant toute cession des
overdracht van de rechten waarop zij betrekking hebben, in het geval droits sur lesquelles elles portent, en cas de procédure
van de opening van een insolventieprocedure of in het geval van het d'insolvabilité, de saisie ou de toute situation de concours, être
beslag of enig ander geval van samenloop, aan de schuldeisers worden opposées aux créanciers si la créance et la dette à nover ou à
tegengesteld als de schuldvordering en de schuld waarop de compenser existent lors de l'ouverture de la procédure d'insolvabilité
schuldvernieuwing of -vergelijking moet worden toegepast, bestaan op
het ogenblik waarop de insolventieprocedure, het beslag of een geval ou de la survenance de la saisie ou d'une situation de concours, quels
van samenloop plaatsvindt, ongeacht de datum van hun opeisbaarheid, que soient la date de leur exigibilité, leur objet ou la monnaie dans
hun doel of de valuta waarin zij zijn uitgedrukt. laquelle elles sont libellées.

Art. 15.§ 1. De zakelijke-zekerheidsovereenkomsten en de

Art. 15.§ 1er. Les conventions constitutives de sûreté réelle et les

nettingovereenkomsten zijn geldig en aan derden tegenstelbaar en zij conventions de netting sont valables et opposables aux tiers et
kunnen dus rechtsgevolg hebben, inclusief in het geval van een peuvent donc sortir leurs effets y compris en cas de procédure
insolventieprocedure, het beslag of enig ander geval van samenloop,
als die overeenkomsten zijn gesloten vóór het tijdstip waarop de d'insolvabilité ou de saisie ou en cas de situation de concours, si la
insolventieprocedure wordt geopend of vóór het beslag of de samenloop conclusion de ces conventions précède le moment de l'ouverture d'une
plaatsvindt, of, wanneer die overeenkomsten nà dat moment zijn procédure d'insolvabilité, la survenance d'une saisie ou d'une
gesloten, als de tegenpartij kan aantonen dat hij, op het ogenblik situation de concours, ou si ces conventions ont été conclues après ce
waarop de betrokken overeenkomst werd gesloten, in de gewettigde moment, dans la mesure où la contrepartie peut se prévaloir au moment
onwetendheid verkeerde over de opening of het eerder plaatsvinden van où la convention a été conclue d'une ignorance légitime de l'ouverture
die procedure of die samenloop ». ou de la survenance antérieure d'une telle procédure ou situation ».
B.2.2. Wat de procedure van collectieve schuldenregeling betreft, B.2.2. En ce qui concerne la procédure de règlement collectif de
bepalen de artikelen 1675/7 en 1675/9 van het Gerechtelijk Wetboek : dettes, les articles 1675/7 et 1675/9 du Code judiciaire disposent :
«

Art. 1675/7.§ 1. Onverminderd de toepassing van § 3, doet de

«

Art. 1675/7.§ 1er. Sans préjudice de l'application du § 3, la

beschikking van toelaatbaarheid een toestand van samenloop ontstaan décision d'admissibilité fait naître une situation de concours entre
tussen de schuldeisers en heeft de opschorting van de loop van de les créanciers et a pour conséquence la suspension du cours des
interesten en de onbeschikbaarheid van het vermogen van de verzoeker tot gevolg. intérêts et l'indisponibilité du patrimoine du requérant.
Tot de boedel behoren alle goederen van de verzoeker op het ogenblik Font partie de la masse, tous les biens du requérant au moment de la
van de beschikking, alsmede de goederen die hij tijdens de uitvoering décision, ainsi que les biens qu'il acquiert pendant l'exécution du
van de collectieve aanzuiveringsregeling verkrijgt. De gevolgen van de overdrachten van schuldvordering worden geschorst tot het einde, de verwerping of de herroeping van de aanzuiveringsregeling. Op dezelfde wijze, behalve in geval van tegeldemaking van het vermogen, worden de gevolgen van de zakelijke zekerheden en van de voorrechten geschorst tot het einde, de verwerping of de herroeping van de aanzuiveringsregeling. § 2. Alle middelen van tenuitvoerlegging die strekken tot betaling van een geldsom worden geschorst. De reeds gelegde beslagen behouden echter hun bewarende werking. Indien de dag van de gedwongen verkoop van de in beslag genomen roerende of onroerende goederen reeds vóór de beschikking van toelaatbaarheid was bepaald en door aanplakking bekendgemaakt, geschiedt deze verkoop voor rekening van de boedel. Ten aanzien van personen die een persoonlijke zekerheid hebben toegestaan om een schuld van de schuldenaar te waarborgen, worden de middelen van tenuitvoerlegging geschorst tot de homologatie van de minnelijke aanzuiveringsregeling, tot de neerlegging van het in artikel 1675/11, § 1, bedoelde proces-verbaal of tot de verwerping van de aanzuiveringsregeling. Ten aanzien van personen die de in artikel 1675/16bis, § 2, bedoelde verklaring hebben neergelegd, worden de uitvoeringsmaatregelen geschorst tot de rechter uitspraak heeft gedaan over de bevrijding. règlement collectif de dettes. L'effet des cessions de créance est suspendu jusqu'au terme, au rejet ou à la révocation du plan de règlement. De même, et sauf en cas de réalisation du patrimoine, l'effet des sûretés réelles et des privilèges est suspendu jusqu'au terme, au rejet ou à la révocation du plan. § 2. Toutes les voies d'exécution qui tendent au paiement d'une somme d'argent sont suspendues. Les saisies déjà pratiquées conservent cependant leur caractère conservatoire. Si, antérieurement à la décision d'admissibilité, le jour de la vente forcée des meubles ou immeubles saisis a déjà été fixé et publié par les affiches, cette vente a lieu pour le compte de la masse. A l'égard de toute personne ayant consenti une sûreté personnelle pour garantir une dette du débiteur, les voies d'exécution sont suspendues jusqu'à l'homologation du plan amiable, jusqu'au dépôt du procès-verbal visé à l'article 1675/11, § 1er, ou jusqu'au rejet du plan. A l'égard des personnes ayant effectué la déclaration visée à l'article 1675/16bis, § 2, les voies d'exécution sont suspendues jusqu'à ce que le juge ait statué sur la décharge.
§ 3. De beschikking van toelaatbaarheid houdt voor de verzoeker het § 3. La décision d'admissibilité entraîne l'interdiction pour le
verbod in om, behoudens toestemming van de rechter : requérant, sauf autorisation du juge :
- enige daad te stellen die een normaal vermogensbeheer te buiten gaat; - d'accomplir tout acte étranger à la gestion normale du patrimoine;
- enige daad te stellen die een schuldeiser zou bevoordelen, behoudens - d'accomplir tout acte susceptible de favoriser un créancier, sauf le
de betaling van een onderhoudsschuld voor zover deze geen paiement d'une dette alimentaire mais à l'exception des arriérés de
achterstallen betreft; celle-ci;
- zijn onvermogen te vergroten. - d'aggraver son insolvabilité.
§ 4. De gevolgen van de beschikking van toelaatbaarheid lopen verder, § 4. Les effets de la décision d'admissibilité se prolongent jusqu'au
onder voorbehoud van de bepalingen van de aanzuiveringsregeling, tot rejet, jusqu'au terme ou jusqu'à la révocation du règlement collectif
de verwerping, het einde of de herroeping van de aanzuiveringsregeling. de dettes, sous réserve des stipulations du plan de règlement.
§ 5. Onverminderd de toepassing van artikel 1675/15 is iedere daad § 5. Sans préjudice de l'application de l'article 1675/15, tout acte
gesteld door de schuldenaar in weerwil van de gevolgen verbonden aan accompli par le débiteur au mépris des effets attachés à la décision
de beschikking van toelaatbaarheid niet tegenwerpbaar aan de d'admissibilité est inopposable aux créanciers.
schuldeisers.
§ 6. De gevolgen van de beschikking van toelaatbaarheid vangen aan de § 6. Les effets de la décision d'admissibilité prennent cours le
eerste dag die volgt op het opmaken van het bericht van collectieve premier jour qui suit l'établissement de l'avis de règlement collectif
schuldenregeling bedoeld in artikel 1390quinquies ». de dettes visé à l'article 1390quinquies ».
«

Art. 1675/9.§ 1. Uiterlijk drie dagen na de uitspraak van de

«

Art. 1675/9.§ 1er. Dans les trois jours du prononcé de la décision

beschikking van toelaatbaarheid moet de griffier deze bij d'admissibilité, celle-ci est notifiée sous pli judiciaire par le
gerechtsbrief ter kennis brengen van : greffier :
1° de verzoeker en zijn echtgenoot of de wettelijk samenwonende, onder 1° au requérant et à son conjoint ou au cohabitant légal, en y
toevoeging van de tekst van artikel 1675/7 en, in voorkomend geval, joignant le texte de l'article 1675/7, et le cas échéant, à son
zijn raadsman; conseil;
2° de schuldeisers en de personen die een persoonlijke zekerheid 2° aux créanciers et aux personnes qui ont constitué une sûreté
hebben gesteld onder toevoeging van een afschrift van het personnelle en y joignant copie de la requête, un formulaire de
verzoekschrift, van een formulier van aangifte van schuldvordering,
van de tekst van § 2, van dit artikel en van de tekst van artikel déclaration de créance, le texte du § 2, du présent article ainsi que
1675/7; le texte de l'article 1675/7;
3° de schuldbemiddelaar onder toevoeging van een afschrift van het 3° au médiateur de dettes en y joignant copie de la requête et les
verzoekschrift en van de als bijlage toegevoegde stukken; pièces y annexées;
4° de betrokken schuldenaars onder toevoeging van een afschrift van de 4° aux débiteurs concernés en y joignant le texte de l'article 1675/7,
tekst van artikel 1675/7. Zij worden ervan op de hoogte gebracht dat et en les informant que dès la réception de la décision, tout paiement
iedere betaling, vanaf ontvangst van de beschikking, in handen van de doit être effectué entre les mains du médiateur de dettes.
schuldbemiddelaar moet gebeuren.
[...] ». [...] ».
B.3.1. Volgens de parlementaire voorbereiding van de in het geding B.3.1. D'après les travaux préparatoires de la loi du 15 décembre 2004
zijnde wet van 15 december 2004, wordt een netting- overeenkomst gedefinieerd als volgt : en cause, les conventions de netting sont définies comme suit :
« een overeenkomst [...] die een conventioneel verrekeningsproces « des conventions qui mettent en place un processus de compensation
instelt waarbij de wederzijdse verplichtingen tussen twee of meer conventionnelle d'obligations réciproques entre deux ou plusieurs
partijen verrekend worden zodat een ' nettobedrag ' wordt verkregen parties permettant de dégager un montant ' net ' à payer par une
dat door de ene partij aan de andere moet worden betaald. Dit partie à l'autre, à savoir le solde issu de la compensation ayant
nettobedrag is het saldo van de verrekening waarbij de verplichtingen provoqué l'extinction des obligations à concurrence de la dette la
elkaar opheffen ten belope van de laagste schuld. Een netting moins élevée. Ces conventions de netting sont souvent assorties d'une
overeenkomst bevat doorgaans een zogenaamde ' close out ' clausule. clause dite de ' close out ' consistant dans une condition résolutoire
Dat is een uitdrukkelijk ontbindend beding dat de ontbinding van de
termijncontracten of -verrichtingen tot gevolg heeft wanneer zich een expresse provoquant la résolution des contrats ou opérations à terme,
gebeurtenis voordoet (die verband houdt met wanprestatie) waardoor het lorsque survient un événement (lié à la défaillance) déclenchant le
verrekeningsproces in werking treedt en dat tot doel heeft alle nog processus de compensation et destiné à englober dans ce processus
niet opeisbare verplichtingen in dit proces te betrekken » (Parl. St., toutes les obligations non encore exigibles » (Doc. parl., Chambre,
Kamer, 2004-2005, DOC 51-1407/001, p. 27). 2004-2005, DOC 51-1407/001, p. 27).
B.3.2. Door de wet van 15 december 2004 aan te nemen, wilde de B.3.2. Par l'adoption de la loi du 15 décembre 2004, le législateur
wetgever, enerzijds, de richtlijn 2002/47/EG van het Europees entendait, d'une part, transposer en droit belge la directive
Parlement en de Raad van 6 juni 2002 betreffende 2002/47/CE du Parlement européen et du Conseil du 6 juin 2002
financiëlezekerheidsovereenkomsten in Belgisch recht omzetten en, concernant les contrats de garantie financière et, d'autre part,
anderzijds, het potentieel economisch nut van die omzetting verzekeren assurer l'utilité potentielle économique de cette transposition en
door haar te voorzien van de daartoe noodzakelijke aanvullingen op prévoyant les compléments nécessaires en matière fiscale (ibid., p.
fiscaal vlak (ibid., p. 7). 7).
B.3.3. Uit de parlementaire voorbereiding van de wet blijkt dat twee B.3.3. Il ressort des travaux préparatoires de la loi que deux
specifieke doelstellingen werden nagestreefd : enerzijds, de objectifs précis étaient poursuivis : d'une part, le souci d'assurer
bekommernis om de economische groei te waarborgen, en anderzijds, de la croissance économique et, d'autre part, celui de renforcer la
bezorgdheid om de stabiliteit van het financiële systeem te stabilité du système financier.
versterken. Wat de economische groei betreft, staat het volgende te lezen in de En ce qui concerne la croissance économique, on peut lire ce qui suit
parlementaire voorbereiding : dans les travaux préparatoires :
« Financiële zekerheden vormen een absoluut noodzakelijke voorwaarde voor het sluiten van (1) kredietovereenkomsten en (2) derivatenovereenkomsten. Via kredietovereenkomsten verwerven ondernemingen externe werkingsmiddelen. Via derivatenovereenkomsten dekken ondernemingen markt-, krediet-, deviezen- en andere risico's af : stijging van rentevoeten, daling van USD, verhoging van grondstoffenprijs, etc. ... Beide zijn essentieel voor het functioneren van industriële en commerciële ondernemingen. Een adequate zekerheidswetgeving verschaft ondernemingen een toegang tot dergelijke overeenkomsten, en dit tegen een lagere prijs. Dit heeft positieve gevolgen voor [de] economische groei en [de] tewerkstelling. Op dit punt gaat het ontwerp van wet beduidend verder dan de richtlijn. De richtlijn heeft geen betrekking op zekerheidsstellingen tussen niet-financiële ondernemingen en met betrokkenheid van natuurlijke personen. Dit is begrijpelijk, aangezien de richtlijn kadert in het Financial Services Action Plan van de Europese Commissie, wat met name de uitbouw van een geïntegreerde Europese kapitaalmarkt beoogt. « Les sûretés financières constituent une condition indispensable à la conclusion de (1) contrats de crédit et de (2) contrats sur instruments dérivés. La conclusion de contrats de crédit permet aux entreprises d'acquérir des moyens d'action externes. La conclusion de contrats sur instruments dérivés leur permet de couvrir leurs risques de marché, de crédit, de change ainsi que d'autres risques : la hausse des taux d'intérêt, la baisse du dollar américain, le relèvement des prix des produits de base, etc. Ces deux types de contrats sont essentiels au fonctionnement des entreprises industrielles et commerciales. Une législation adéquate en matière de sûretés donne aux entreprises la possibilité d'accéder à de tels contrats, et ce à un moindre coût. Cette situation a des conséquences positives tant pour la croissance économique que pour l'emploi. Sur ce point, le projet de loi va nettement au-delà de la directive. La directive ne porte pas sur la constitution de sûretés entre entreprises non financières ni sur celle impliquant des personnes physiques. Cela est compréhensible dès lors que la directive s'inscrit dans le cadre du Plan d'action pour les services financiers, élaboré par la Commission européenne, lequel vise notamment à mettre en place un marché européen des capitaux intégré.
Met het wetsontwerp trekt de regering de gevolgde logica door naar het Avec le projet de loi, le Gouvernement applique la logique suivie à
geheel van de economie. l'ensemble de l'économie.
Naar industriële en commerciële ondernemingen toe heeft dit de S'agissant des entreprises industrielles et commerciales, les
volgende gevolgen : conséquences sont les suivantes :
1. goedkopere toegang tot kredieten, mede gebaseerd op de kapitaalstoereikendheidsnormen van de Kapitaalsakkoorden Basel I en II, die banken toelaten om het kapitaalsbeslag dat normaliter geldt voor verleende kredieten te verminderen indien de exposures adequaat afgedekt zijn; minder kapitaalsbeslag leidt tot een lagere kredietkost; 2. deelname aan zgn. treasury operaties (vnl. via repo's), met hogere financiële opbrengsten voor de ondernemingen met kasoverschotten en in het algemeen een hogere marktliquiditeit en dus lagere interestvoeten als gevolg; 3. toegang tot derivatenoperaties, waarbij de industriële en commerciële ondernemingen vnl. optreden als verkoper van risico. Dit maakt het ondernemingsgebeuren minder kwetsbaar voor externe economische schokken, met een verlaagd insolventierisico, behoud van economische activiteit en werkgelegenheid als korte-termijnvoordeel en een toenemende economische groei als lange-termijnvoordeel. Naar natuurlijke personen toe heeft dit de volgende gevolgen : 1. wegens het depossessoire karakter van de zekerheden zullen in de praktijk enkel vermogende natuurlijke personen door de wet betrokken zijn : enkel zij hebben de effecten of contanten om als zekerheid voor financiële transacties te verlenen; 2. toegang tot derivatenoperaties, waarbij de natuurlijke personen vnl. optreden als koper van risico, en dit in het kader van de maximalisering van de opbrengst van hun vermogensbeheer (zie ook de 1. un accès moins cher aux crédits, sur la base notamment des normes d'adéquation des fonds propres prévues par les accords Bâle I et II, lesquels permettent aux banques d'appliquer aux crédits octroyés des exigences en fonds propres moins élevées si les positions sont adéquatement couvertes; des exigences en fonds propres moins importantes ont comme corollaire un coût du crédit moins élevé; 2. la participation à des opérations de trésorerie (principalement via des conventions de repos), donnant lieu à des rendements financiers plus importants pour les entreprises qui présentent des excédents de caisse et engendrant, de manière générale, une liquidité de marché plus élevée et, dès lors, des taux d'intérêt plus bas; 3. un accès aux opérations sur instruments dérivés, dans lesquelles les entreprises industrielles et commerciales jouent principalement un rôle de vendeur de risques. Ces opérations rendent l'activité de l'entreprise moins vulnérable aux chocs économiques externes, tout en réduisant le risque d'insolvabilité et en permettant un maintien de l'activité économique et de l'emploi (avantage à court terme) ainsi qu'une croissance économique plus soutenue (avantage à long terme). S'agissant des personnes physiques, les conséquences sont les suivantes : 1. vu le caractère dépossessoire des sûretés, seules des personnes physiques fortunées seront, dans la pratique, concernées par la loi : seules ces personnes possèdent les titres ou espèces susceptibles d'être fournis à titre de sûreté dans le cadre de transactions financières; 2. un accès aux opérations sur instruments dérivés, dans lesquelles les personnes physiques interviennent principalement comme acheteur de risques, et ce dans le cadre de la maximalisation du rendement de leur
rol van de zgn. hedge funds ). Door hun aanwezigheid in de markt gestion de fortune (voir également le rôle des fonds dits hedge funds
). Par leur présence sur le marché, ces personnes ont une influence
hebben zij een neerwaartse invloed op de prijs van risico-overdracht, baissière sur le prix de la cession des risques, ce qui donne aux
wat voor industriële en commerciële ondernemingen een lagere kost voor entreprises industrielles et commerciales la possibilité de se couvrir
afdekking van risico als gevolg heeft; contre les risques à un coût moins élevé;
3. doordat vermogende natuurlijke personen kredieten kunnen opnemen 3. comme les personnes physiques fortunées peuvent utiliser des
tegen overdracht van een effectenportefeuille, kunnen zij deelnemen crédits contre la cession d'un portefeuille-titres, elles peuvent
aan kapitaalsmarktoperaties : aankoop van of inschrijving op aandelen, participer à des opérations sur les marchés des capitaux : achat ou
obligaties, etc, met eveneens positieve gevolgen voor marktliquiditeit souscription d'actions, d'obligations, etc., ce qui a également des
en interestvoeten, die op hun beurt leiden tot een lagere conséquences positives pour la liquidité des marchés et les taux
financieringskost van industriële en commerciële ondernemingen, of de d'intérêt, cette situation entraînant à son tour un coût de
financement moins élevé pour les entreprises industrielles et
overheid » (ibid., pp. 10 en 11). commerciales ou les pouvoirs publics » (ibid., pp. 10 et 11).
Het doel van financiële stabiliteit wordt als volgt omschreven : « De onderlinge verwevenheid tussen financiële instellingen onderling en commerciële of industriële ondernemingen is van die aard dat de insolventie van één instelling ook de insolventie van andere instellingen en ondernemingen als gevolg kan hebben : dit is het zgn. besmettings- of dominorisico, met mogelijke rampzalige economische gevolgen. De richtlijn vangt dit risico enkel op in het kader van financiële markttransacties (in de ruime zin van het woord), wat logisch is aangezien zij kadert in het Financial services Action Plan van de Europese Commissie. Het wetsontwerp gaat ervan uit dat dezelfde logica geldt in alle economische relaties en breidt de bescherming tegen het besmettingsrisico uit naar alle door de wet gedekte contractuele Quant à l'objectif de stabilité financière, il est décrit comme suit : « L'imbrication entre les établissements financiers et les entreprises commerciales ou industrielles est telle que l'insolvabilité d'un seul établissement peut provoquer l'insolvabilité d'autres établissements et entreprises : c'est ce qu'on appelle le risque de contagion ou d'effet de domino, lequel peut avoir des conséquences catastrophiques sur le plan économique. La directive n'appréhende ce risque que dans le cadre des transactions sur les marchés financiers (au sens large du terme), ce qui est logique puisqu'elle s'inscrit dans la ligne du Plan d'action pour les services financiers, élaboré par la Commission européenne. Le projet de loi part du principe que la même logique gouverne toutes les relations économiques et étend dès lors la protection contre le risque de contagion à toutes les relations contractuelles visées par
relaties. Dit heeft als gevolg dat ook de besmettingsrisico's van en la loi. Il en résulte que les risques de contagion encourus par et sur
op particulieren en (commerciële of industriële) ondernemingen gedekt les particuliers et les entreprises (commerciales ou industrielles)
worden, wat de algemene economische stabiliteit, en dus ook groei en sont couverts, ce qui est tout bénéfice pour la stabilité économique
tewerkstelling ten goede komt » (ibid., pp. 11 en 12). générale et, partant, pour la croissance et l'emploi » (ibid., pp. 11 et 12).
B.4. De wetgever verantwoordde de keuze om, wat de netting- B.4. Le législateur a justifié l'extension du champ d'application
overeenkomsten betreft, het toepassingsgebied ratione personae uit te ratione personae en dehors du secteur financier en ce qui concerne les
breiden tot entiteiten buiten de financiële sector, door de conventions de netting par la protection que celles-ci étaient déjà
bescherming waarvoor die overeenkomsten al in aanmerking kwamen in het susceptibles de recevoir dans le cadre du règlement (CE) n° 1346/2000
kader van de verordening (EG) nr. 1346/2000 van de Raad van 29 mei du Conseil du 29 mai 2000 relatif aux procédures d'insolvabilité (JO L
2000 betreffende insolventieprocedures (PB L 160, 30 juni 2000, p. 1), 160 du 30 juin 2000, p. 1) et par la généralisation qu'il convenait de
en doordat het aangewezen was het systeem te veralgemenen (Parl. St., conférer au système (Doc. parl., Chambre, 2004-2005, DOC 51-1407/001,
Kamer, 2004-2005, DOC 51-1407/001, pp. 34-35). pp. 34-35).
De genoemde verordening bepaalt immers in artikel 6 : Ledit règlement prévoit, en effet, en son article 6 :
« Verrekening « Compensation
1. De opening van de insolventieprocedure laat het recht van een 1. L'ouverture de la procédure d'insolvabilité n'affecte pas le droit
schuldeiser op verrekening van zijn vordering met de vordering van de d'un créancier d'invoquer la compensation de sa créance avec la
schuldenaar onverlet wanneer die verrekening is toegestaan bij het créance du débiteur, lorsque cette compensation est permise par la loi
recht dat op de vordering van de insolvente schuldenaar van toepassing applicable à la créance du débiteur insolvable.
is. 2. De in lid 1 uiteengezette regel vormt geen beletsel voor het instellen van vorderingen tot nietigheid, vernietiging of niet-tegenwerpbaarheid als bedoeld in artikel 4, lid 2, onder m) ». De Belgische wetgever wilde op die manier voor alle netting- overeenkomsten in een identieke behandeling voorzien, ook wanneer de vordering van de insolvente schuldenaar door het Belgische recht wordt geregeld. B.5. De in het geding zijnde bepalingen voorzien in een mechanisme van wettelijke schuldvergelijking dat afwijkt van de regel van de gelijkheid van de schuldeisers die zich bevinden in een toestand van samenloop, zoals die met name is bepaald in de artikelen 1675/7 en 2. Le paragraphe 1 ne fait pas obstacle aux actions en nullité, en annulation ou en inopposabilité visées à l'article 4, paragraphe 2, point m) ». Le législateur belge a ainsi entendu conférer un traitement identique à toutes les conventions de netting, y compris lorsque la créance du débiteur insolvable est régie par le droit belge. B.5. Les dispositions en cause prévoient un mécanisme de compensation légale qui déroge à la règle de l'égalité entre les créanciers qui se trouvent dans une situation de concours, telle qu'elle est prévue
1675/9 van het Gerechtelijk Wetboek, die betrekking hebben op de notamment par les articles 1675/7 et 1675/9 du Code judiciaire, qui
collectieve schuldenregeling, en in artikel 1298 van het Burgerlijk sont relatifs au règlement collectif de dettes, et par l'article 1298
Wetboek. du Code civil.
B.6.1. Volgens de verwijzende rechter zouden de artikelen 14 en 15 van B.6.1. D'après le juge a quo, les articles 14 et 15 de la loi du 15
de wet van 15 december 2004 een onevenredig voordeel kunnen décembre 2004 seraient susceptibles de créer un avantage
teweegbrengen voor de bankinstellingen, en een discriminatie van de disproportionné en faveur des établissements bancaires et une
andere schuldeisers, die onderworpen blijven aan de regel van de discrimination à l'égard des autres créanciers qui restent soumis à la
samenloop en die geen schuldvergelijking kunnen toepassen. loi du concours et ne peuvent opérer de compensation.
B.6.2. De in het geding zijnde bepalingen hebben niet tot gevolg dat B.6.2. Les dispositions en cause n'ont pas pour conséquence de rendre
alleen de netting- overeenkomsten waarbij een bankinstelling is opposables aux créanciers en concours les seules conventions de
betrokken, tegenstelbaar worden gemaakt aan de schuldeisers in netting qui impliquent un établissement bancaire. Les dispositions
samenloop. De bepalingen gelden immers, zoals blijkt uit zowel de s'appliquent en effet, ainsi que cela ressort tant des termes de la
bewoordingen van de wet als de in B.3.1 vermelde parlementaire loi que de ses travaux préparatoires repris en B.3.1, à toutes les
voorbereiding ervan, voor alle overeenkomsten die een conventioneel
verrekeningsproces instellen waarbij de wederzijdse verplichtingen conventions qui mettent en place un processus de compensation
tussen twee of meer partijen, los van hun hoedanigheid, worden conventionnelle d'obligations réciproques entre deux ou plusieurs
verrekend zodat een nettobedrag wordt verkregen dat door de ene partij parties, indépendamment de leur qualité, et permettant de dégager un
aan de andere moet worden betaald. montant net à payer par une partie à l'autre.
B.6.3. Het Hof dient dus het verschil in behandeling te onderzoeken B.6.3. La Cour doit donc examiner la différence de traitement entre
tussen de schuldeisers die zich kunnen beroepen op een netting- overeenkomst in de zin van de in het geding zijnde bepalingen, en de schuldeisers die zich niet op zulk een overeenkomst kunnen beroepen en op wie bijgevolg de regel van samenloop wordt toegepast met toepassing van de artikelen 1675/7 en 1675/9 van het Gerechtelijk Wetboek. B.7.1. Het verschil in behandeling berust op een objectief criterium, namelijk het feit dat de schuldeisers al dan niet een netting- overeenkomst hebben gesloten met een medecontractant wiens verzoek tot het verkrijgen van een collectieve schuldenregeling toelaatbaar werd verklaard. B.7.2. In tegenstelling tot hetgeen de Ministerraad voorhoudt, zijn beide categorieën van schuldeisers voldoende vergelijkbaar. Zij beschikken immers over schuldvorderingen tegen een natuurlijke persoon op wie een procedure van collectieve schuldenregeling van toepassing is, niettegenstaande het feit dat de eerste categorie overigens schuldenaar is van die natuurlijke persoon. les créanciers qui peuvent se prévaloir d'une convention de netting au sens des dispositions en cause et ceux qui ne peuvent se prévaloir de pareille convention et se voient dès lors appliquer la règle du concours en application des articles 1675/7 et 1675/9 du Code judiciaire. B.7.1. La différence de traitement repose sur un critère objectif, à savoir le fait que les créanciers ont, ou non, conclu une convention de netting avec un cocontractant dont la requête en règlement collectif de dettes a été déclarée admissible. B.7.2. Contrairement à ce que soutient le Conseil des ministres, les deux catégories de créanciers sont suffisamment comparables. Elles disposent, en effet, de créances à faire valoir à l'encontre d'une personne physique qui se voit appliquer une procédure en règlement collectif de dettes, nonobstant le fait que la première catégorie visée soit par ailleurs débitrice de ladite personne physique.
B.8.1. Zoals aangegeven in B.3.3 en B.4, wilde de wetgever door middel B.8.1. Comme il a été rappelé en B.3.3 et B.4, en adoptant les
van de in het geding zijnde bepalingen economische groei en financiële dispositions en cause, le législateur entendait poursuivre un objectif
stabiliteit nastreven. De wetgever is bovendien verder gegaan dan de de croissance économique et de stabilité financière. Le législateur
est en outre allé au-delà de la transposition de la directive
omzetting van de richtlijn 2002/47/EG van 6 juni 2002 door het 2002/47/CE du 6 juin 2002 en étendant le champ d'application ratione
toepassingsgebied ratione personae van de wet uit te breiden tot personae de la loi en dehors du secteur financier en raison de la
buiten de financiële sector, wegens de bescherming waarvoor de protection que les conventions de netting sont déjà susceptibles de
netting- overeenkomsten reeds in aanmerking komen in het kader van de
Europese verordening nr. 1346/2000 betreffende insolventieprocedures. recevoir dans le cadre du règlement européen n° 1346/2000 relatif aux
B.8.2. Gelet op het doel van economische groei en financiële stabiliteit dat de wetgever wilde nastreven in de bank- en financiële sector, is de maatregel die erin bestaat de kredietinstellingen toe te staan een netting- overeenkomst te doen gelden om te ontsnappen aan de regel van de samenloop, niet pertinent in zoverre hij van toepassing is op de schuldenaars, die natuurlijke personen zijn en die, gelet op hun situatie van overmatige schuldenlast, zijn genoodzaakt een verzoek in te dienen tot het verkrijgen van een collectieve schuldenregeling. Volgens de parlementaire voorbereiding hebben die twee doelstellingen procédures d'insolvabilité. B.8.2. Eu égard à l'objectif de croissance économique et de stabilité financière que le législateur entendait poursuivre dans le secteur bancaire et financier, la mesure qui consiste à permettre aux établissements de crédit de faire valoir une convention de netting pour échapper à la règle du concours n'est pas pertinente en ce qu'elle est applicable à des débiteurs qui sont des personnes physiques et qui, compte tenu de leur situation de surendettement, se voient contraints d'introduire une requête en règlement collectif de dettes. Selon les travaux préparatoires, ces deux objectifs visent plus
meer in het bijzonder betrekking op « vermogende » personen (Parl. particulièrement les personnes « fortunées » (Doc. parl., Chambre,
St., Kamer, 2004-2005, DOC 51-1407/001, p. 11) of althans op personen 2004-2005, DOC 51-1407/001, p. 11) ou, à tout le moins, porteuses de
die over effecten beschikken (Parl. St., Kamer, 2004-2005, DOC 51-1407/002, p. 14). titres (Doc. parl., 2004-2005, DOC 51-1407/002, p. 14).
Wat betreft de bescherming waarvoor netting- overeenkomsten reeds in Quant à la protection que les conventions de netting sont déjà
aanmerking komen krachtens de Europese verordening nr. 1346/2000, kan zulke overweging, en evenmin de omstandigheid dat de schuldeisers die door de in het geding zijnde bepalingen worden beoogd eveneens bewaarnemer zijn van het immateriële vermogen van hun schuldenaar, niet op redelijke wijze verantwoorden dat op die manier afbreuk wordt gedaan aan de rechten van de andere schuldeisers, die aldus een gedeelte van het actief wordt ontnomen waarop zij aanspraak hadden kunnen maken indien de in het geding zijnde bepalingen niet zouden zijn toegepast. B.9. De prejudiciële vraag dient in die mate bevestigend te worden beantwoord. Om die redenen, het Hof zegt voor recht : susceptibles de recevoir en vertu du règlement européen n° 1346/2000, pareille considération, pas plus que la circonstance que les créanciers visés par les dispositions en cause sont également dépositaires du patrimoine incorporel de leur débiteur, ne saurait être de nature à justifier raisonnablement qu'il soit de la sorte porté atteinte aux droits des autres créanciers qui se voient ainsi privés d'une part d'actif à laquelle ils auraient pu prétendre s'il n'avait pas été fait application des dispositions en cause. B.9. Dans cette mesure, la question préjudicielle appelle une réponse positive. Par ces motifs, la Cour dit pour droit : En ce qu'ils sont applicables à des personnes physiques qui n'ont pas la qualité de commerçant au sens de l'article 1er du Code de commerce,
In zoverre de artikelen 14 en 15, § 1, van de wet van 15 december 2004 les articles 14 et 15, § 1er, de la loi du 15 décembre 2004 « relative
« betreffende financiële zekerheden en houdende diverse fiscale aux sûretés financières et portant des dispositions fiscales diverses
bepalingen inzake zakelijke-zekerheidsovereenkomsten en leningen met en matière de conventions constitutives de sûreté réelle et de prêts
betrekking tot financiële instrumenten » van toepassing zijn op
natuurlijke personen die geen kooplieden zijn in de zin van artikel 1
van het Wetboek van koophandel, schenden zij de artikelen 10 en 11 van portant sur des instruments financiers » violent les articles 10 et 11
de Grondwet. de la Constitution.
Aldus uitgesproken in het Frans en het Nederlands, overeenkomstig Ainsi prononcé en langue française et en langue néerlandaise,
artikel 65 van de bijzondere wet van 6 januari 1989, op de openbare conformément à l'article 65 de la loi spéciale du 6 janvier 1989, à
terechtzitting van 27 november 2008. l'audience publique du 27 novembre 2008.
De griffier, Le greffier,
P.-Y. Dutilleux. P.-Y. Dutilleux.
De voorzitter, Le président,
M. Melchior. M. Melchior.
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